Situé en face de la fontaine Saint-Michel, derrière trois belles arcades en façade, ce cinéma opère depuis 1911. Il était doté d'une unique salle, avec balcon, pouvant accueillir près de 450 personnes, avant d'être contraint au début des années 80 de diviser l'espace pour accroître sa fréquentation. L'histoire du lieu est indissociable de l'attentat qui s'y produit en octobre 1988. Bien que des menaces proférées par des groupes catholiques intégristes aient poussé d'autres salles à déprogrammer ce film sensible, la direction de l'Espace Saint-Michel maintient ses projections de La Dernière Tentation du Christ. Malgré les mesures de sécurité adoptées, des militants d'extrême-droite parviennent à déclencher un incendie dans la deuxième salle, moins surveillée, qui ne projetait pas le film de Scorsese. Treize personnes sont intoxiquées, le cinéma doit fermer ses portes. Le réaménagement des deux salles, qui libère un peu de surface au profit d'un café discret, permet une réouverture en 1991.
La programmation de l'Espace Saint-Michel, particulièrement recherchée, déjoue les circuits habituels. En dépit de son emplacement privilégié et de l'activité fourmillante du quartier, les films à l'affiche, inédits, figurent rarement parmi les attentes du public, et même le cinéphile averti peinera à reconnaître les noms des réalisateurs sélectionnés. Des documentaires talentueux y sont régulièrement mis à l'honneur.